近年来，随着经济形式国际形式的变化，以及中央“房住不炒”的目标提出和落实。房地产市场也将从大修大建的高潮进入以管理运营为主要赢利点的“下半场”，虽然尚未出现明确的配套法规修订与政策出台，国家已经不断发出培育REITS市场的信号，在可预见的将来中国房地产证券化有望取得进一步发展。

日本与中国在国情上相似度较高，J-REITS在日本发展已经快20年，已经成为日本证券市场中举足轻重的部分，这也为中国房地产市场的发展提供了较高的借鉴价值。

2019年11月07日下午，“新常态背景下的中日不动产资管对话沙龙”暨《图解日本REIT》中译本发布会在锦天城上海中心大会议室隆重举办。本次活动由锦天城律师事务所主办，锦天城律师事务所银行与金融专业委员会、房地产与建设工程专业委员会、锦丽荟承办。中国REITs联盟、存星不动产智库提供学术指导。并由一般财团法人 日本不动产研究所、不动研（上海）投资咨询有限公司、喆安（上海）投资管理有限公司协办。

锦天城律师事务所主任顾功耘与会并致辞、高级合伙人胡洁律师主持会议、高级合伙人顾晓律师、合伙人梁莎莎律师代表承办锦天城律师事务所参会并作了主题讲座。顾主任为新书的发布致辞，现场开展了赠书活动。

图：（从左到右依次）韩宁宁，顾晓，御旅屋 徹，

裘索，顾功耘，王刚，车阳，胡洁

图：左上：新书发布仪式，右上：主持人胡洁律师，

左下：顾功耘主任发言，右下：梁莎莎律师讲演

来自上海百联资产控股、彭瑞利置地集团、不动研（上海）投资咨询有限公司、渤海汇金、东海投资、喆安（上海）投资管理有限公司等的房地产金融实务专家在经济形势、法规政策的现状、中外不动产证券化操作实例、未来前景预期等方面进行了深度的探讨和交流。

顾主任首先致辞，指出在当今全球化背景下，律师事务所需要支持国家建设、相应号召推进国际化。为锦天城的全球化战略提出三个路径。第一，是加强与海外律所的合作。第二，是吸引更多拥有海外法学知识背景的人员加入。第三，是对国外相关法律著作进行翻译，积极展开外文法学科研活动。

顾主任简述了国内RETIs体系的现状，并支出其在调动资源、推动投资贸易与经济发展方面的优势，并提出了展望，并指出律师不仅需要掌握法学专业知识，还要能懂得实务中的知识，对行业有全方位的理解，才能为提供更好的服务。

《图解日本REIT》一书译者顾晓、车阳分享了书籍翻译过程中的心得体会，并对于中国不动产证券化制度体系的简历报以期待，希望能以本书的出版助力中国不动产证券化事业向前迈进。

图：（从左到右）《图解日本REIT》译者顾晓、车阳

主题演讲环节中，北京睿信董事长 中国REITs联盟秘书长 王刚 总结了美国、日本、新加坡REITs 市场的现状，同时对比了中国当地产行业发展的现状、提出了REITs在中国发展的前景，建议可以借鉴学习日本的经验，在房地产行业发展的后期中更加注重运营、增加融资、投资、运营等各个环节的透明度给投资者更多信心，使REITs真正发挥在证券市场、国民经济建设中的重要作用，为一般投资者进入房地产市场共享改革开放市场经济红利提供良好的渠道。

来自一般财团法人 日本不动产研究所的日本嘉宾 御旅屋先生，对日本不动产证券化资产管理架构体系进行了全面的解读，为与会人员解释了J-REITs发展的开端、发展路径以及现状，对中国采用REITs以及其国际化表示了浓厚的兴趣，并表示愿意扩大与中方的合作，帮助中国版REITs能够早日实现。

图：中国REITs联盟秘书长王刚先生、一般财团法人

日本不动产研究所御旅屋徹先生

在微讲座环节中，顾晓律师从法律专业的角度对于J-REIT s进行了解读，深入浅出地介绍了J-REITs的发展所配套的法律制度基础，并简要分析了J-REITs的法律构架、REIT证券的上市退市标准等。顾律师还介绍了海外物业在日本通过J-REITs 募资并发行证券的实例，通过日本法的角度探讨了中国房地产在日本发行REIT证券的可能性，对于发行过程中的法律问题给与了简要评析。

梁莎莎律师介绍了香港与新加坡REITs的知名案例，并分析了信托型REITs的法律架构，提出了学习香港/新加坡模式、借鉴日本模式REITs的可行性。

华泰证券资管结构融资部不动产金融负责人朱刚以丰富的实务操作案例与会人员分享了不动产证券化流程中的税收筹划，以及与之相对应的交易结构设计，并对于公募REITs的税收问题进行了深入探讨，对未来公募RETIs可能的模式进行了分析与评价。

图：（从左到右依次）李耀光，韩宁宁，

杨斌，吴宇峰，车阳

与会嘉宾开展了“从J-REIT看不动产证券化与资管体系的格局”圆桌论坛。七位嘉宾从各自的实务经验出发，分析了国内外不动产投融资环境，对于国内REITs的发展障碍和其应用前景从不同的角度给与了解读。与会嘉宾普遍对REITs作为新的投资、融资渠道具有的优越性予以肯定。同时分析了中国REITs尚在黎明之始的原因，提出了在国内经济增长减速、房地产市场发展进入下半场的现状下，希望国家能够出台相应的配套措施助力中国C-REITs的诞生。也希望本次沙龙的举办以及《图解日本REIT》一书的出版能够起到他山之石的作用，为房地产证券化在中国的发展贡献一份力量。

胡洁律师精彩串联主持，提出《图解日本REIT》一书出版的现实意义以及今后的展望。

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