俄乌冲突已持续4周，若干情势逐渐明晰，但仍存在许多未知数。尤其是对海运的影响。

 一、散货运费将普遍回升

俄乌冲突后，波罗的海交易所的散货船指数即刻走低；但在持续2周后，波罗的海干散货运价指数（BDI）收复跌幅，与特定船型指数携手走高。此后，海岬型船舶指数（BCI）出现向下调整，回落至低于战前的水平。排除在BDI计算之外的灵便型船舶指数（BHSI）增幅最大，约比战前水平高出400点。

从数量上看，自冲突以来俄罗斯的出口量不出意料逐周下降，战后3周约比2022年战前的平均水平低25%。尽管俄罗斯远东地区的煤炭出口量似乎没有受到影响，但各个港口、船型和商品的出口量皆有所降低。

乌克兰的出口仍处于停滞状态，而全球出口量与其2022年初的平均水平相比，仅有小幅增长，增幅较往年环比约低5个百分点。铁矿石和谷物货运量更是异常低迷，然而到目前为止，煤炭货运量处于正常水平，似乎没有受到商品价格上涨的影响。

二、俄罗斯出口运费高涨使原油油轮市场高价

自冲突开始以来，俄罗斯的原油及其产品出口量急剧下降，与战争前的3周相比下降了30%。尽管如此，由于俄罗斯出口运费飙升，大多数船型和尺寸的波罗的海交易所指数都在上升。俄罗斯贸易未涉及VLCC，其运费指数在初期有所改善，然而此后收益又滑落到战前水平。

作为俄罗斯贸易支柱的阿芙拉型油船成为最大受益者，据克拉克森数据，其收益比年初高出5倍。然而，原油油轮市场的基本面仍保持不变。事实上，当下高价让买家望而却步，除非价格走低且全球产量增加，否则短期内供需形势不会出现显著变化。

石油输出国组织（OPEC）仍坚持执行早先制定的提高产量计划，但迄今为止没有实现目标。美国与委内瑞拉和伊朗正在进行谈判，如果成功，则可能会为市场引入新的石油来源，但这仍然是不确定因素。另一方面，俄罗斯对欧洲的出口也可能继续面临被制裁的风险。

三、经济增长降低是集装箱市场的最大风险

到目前为止，冲突对集装箱市场造成的直接影响中最为严峻的是俄罗斯铁路公司受到制裁，原由中欧铁路运输的货物转为班轮运输。另外，中国最近的疫情管控措施导致其出口在短期内减少，严重影响班轮运营。从短期看，船舶在南加州海岸等待靠泊的压力将减轻，然而当满载的船舶再次开始从中国起航时，情况可能很快逆转。

近期，由上海航运交易所计算的中国出口集装箱运价指数出现疲软，尤其是运往欧洲的货物。最令集装箱市场担忧的仍是经济增长的放缓，特别是由于消费者不确定性的增加和可自由支配开支的减少而造成的货物贸易减少。2022年间，船队增长将保持低位，这很有可能使集装箱运费始终保持在十分有利可图的水平。

（原文链接：BIMCO官方微信公众号）